昨天收市微升約30 點,即市高低位波幅約200 點內,整體股票升跌一半半,淨股票成交金額4 月第二低,指數股成交配合指數窄覆上落,非指數股成交沒有持續支持股票上升。雖然收窄短期跌幅的股份愈來愈多,不過成交不配合卻帶來不穩訊息。

這次是創新低後的大幅反彈,不過相對之前數次的成交金額,本次絕對屬於成交不足,而且沒有後續力量跟進,那麼大市要反彈應要多一段時間反覆橫行消化。

即月HSI 期權 22200 PUT 出現大幅度加倉,增約4000 張,收市價266 點,打和點在約22000,市場價在22000,即他在投注價內期權。究竟這個投注的方法可以用那幾個角度看呢?

假設造淡的話,即long put,以minimum 計,在極短時間內跌200 點的話,他的回報約有 60%,約159點,升200 點的話會輸111 點,然而最多會輸掉 266 點。

相對於其他方法,例如long 更價內的put 和short call,long 更價內put,例如22400 put,收市價425 點,在極短時間內跌200 點的話,回報率約40%,約166 點,升200 點會輸159 點,最多會輸掉 425 點。回報較低,損失較大,一開始的投入成本較高,明顯地這個選擇較之前差。

long 價外put,即月 21800 put ,收市價92 點,在極短時間內跌200 點,回報率約70%,約63 點,升200 點會輸36 點,損失率約40%,最多會輸掉 92 點。這個方法似比第一個方法較佳,不過他的優點只會在短時間內出現,因為時間值的消耗會令這優勢在短時間內消失,即如果大市沒有在極短時間內出現跌幅,這個選擇的回報率會愈來愈差,但損失將沒變,即賠率會隨時間流逝而變低。

short call 明天再續。