HSI 高開近200點,收市升73點,國指升23點,股票成交262億,總成交397億。

股份升跌比例 580:410

港股沽空比率 13% 恆指 13%

港匯 7.7588

50大升幅5.51%,50大跌幅4.14%,30天新低35隻,60天28隻,89天23隻,200天11隻。

以下是歷年來的PE:

1990年:最低PE係9.29倍,恆指2700點
1995年:最低PE係12.2倍,恆指7300點
1998年:最低PE係6.52倍,恆指7200點
2003年:最低PE係13倍,恆指8600點
2008年:最低PE係6.93倍,恆指10676點
2011年:最低PE係7.67倍,恆指16170點
依家2012年:PE=8.8倍,恆指喺18100點

今次跌市到底會跌到幾低呢?會不會像1998年、2008年、2011年一樣,跌至6.5 - 7.7倍PE ?若是,則還有約20%下跌空間。

問題是這次會比這三次的情況更差嗎?

不會。

98年香港經歷歷時幾年的股樓上升潮,至97時按揭借貸比率甚高,且當時港人無甚風險意識,因此炒得高,自然跌得深,配合索羅斯沖擊港股,是歷年來最慘的跌市。

08年與98年相似,但風眼在美國,亦是樓市引起的資產泡沫,環球經濟、股市同樣經歷多年的升市,一樣是升得高,跌得深。最後一擊是雷曼破產,此事既出突然,亦史無前例,加上AIG同樣面臨危機,市場信心盡失。

11年歐債危機,市場擔心希臘破產所引起的一連串金融市場動盪,如歐洲銀行大量倒閉等。雖主權債違約並非前所未見,但每每都帶來巨大衝擊。此次恐慌在於大家都看不到事件可如何被解決,而最後一段下跌好像沒什麼特別消息,只是技術帶動,最後事件也好像沒怎麼解決............

這次下跌,個人認為是技術因素居多,大市急跌之始(五月)是由於法國總統由奧朗德當選,加上希臘大選結果分散,沒有主要黨勝出,市場擔心歐洲財政聯盟會出現分歧,並擔心希臘會退出歐元區,加上翻炒西班牙、意大利財務危機。但最高位則是LTRO金額公佈的日子(二月)(好消息盡出)。

如果大家能想到什麼事件發生會令市場比上年10月更恐懼的話,就多看淡點,不然,則見底不遠。